К чему приведет свободное плавание гривны
За последний месяц курс гривны с треском провалился ниже плинтуса. Такого кардинального падения в истории Украины не было никогда. Насколько бы тяжелой не была ситуация, правительство всегда держало все в своих могущественных руках и не давало рухнуть экономической системе страны. Однако, сейчас мы видим, что нынешнее руководство нашего государства пустило все на самотек. Не имея более возможности контролировать падение валюты, Национальный банк Украины объявил о том, что гривна уходит в свободное плавание. В итоге, по состоянию на 11 апреля курс составил 12,4-13,5 грн/за доллар. Всего за сутки произошел скачек на 1,50 грн. С каждым днем гривна все больше и больше обесценивается, и в конечном результате произойдет «бум»!
Регулирование валюты
Украинское правительство всегда поддерживала идею фиксации курсов валют. Так, с 2005 по 2008 год курс гривны к доллару составлял 5,05 грн. Финансовый кризис 2008-2009 годов охватила весь мир и содрогнул не только украинскую экономику, но и системы наиболее развитых стран. Экономический коллапс начался с мыльного пузыря на ипотечном рынке и мгновенно перешел на остальные сектора экономики и, валютный рынок в частности. По цепочке данная «болезнь» пришла и в Украину (но, к сожалению, и затянулась на дольше). В тот год, гривна девальвировала на 60%, поднявшись в цене на 3-3,5 грн.
После этого уже в 2009 году в Украине появился так называемый «регулируемый» курс доллара. Этот термин означает, что НБУ регулировал курс доллар/гривна, используя два рычага. С одной стороны банк время от времени продавал и покупал валюту на межбанковском валютном рынке, проводя валютные интервенции, а с другой стороны выдавал рефинансирование банкам и забирал излишки гривны из банковской системы за счет продажи своих депозитных сертификатов. Как результат, курс доллара хотя и изменялся, но не критично. Основные колебания национальной валюты до волнений 2013 года были в пределах 2-3%. Согласно условиям МВФ на 2014 год правительство заложил в бюджетный план колебание курса в рамках установленного коридора. Этот коридор определялся стоимостью валюты в 8,3-8,5 грн/за доллар. Однако, начавшийся социальный и политический кризис существенно повлиял на гривну.
Свободное курсообразование
На этой неделе Нацбанк объявил о том, что рискнет пустить гривну в свободное плавание. Ни одна страна в мире на практике не применяет полное дерегулирование и свободу валюты. Это, в принципе, невозможно, так как валютный рынок просто взорвется. Свободное курсообразование говорит о том, что курс валюты будет формироваться на основе соотношения рыночного спроса и предложения на валюту. Однако, в реальной жизни, данное соотношение формируется на межбанковском рынке, где спекулянты играют на повышение или понижение с целью получить наибольшую выгоду. Частично свободное плавание в форме ограниченно-гибкого курсообразования может быть применено только в условиях стабильного экономического роста страны. В случае Украины наблюдается совершенно противоположная ситуация – усугубляющийся кризис. Сейчас, и именно сейчас, наша экономика нуждается в четком и жестком регулировании. Последствия же дерегуляции разрушат и без того шаткую систему.
Но если посмотреть с другой стороны, Нацбанк не отказался полностью от регулирования процессами на валютном рынке. Фактически, он перестал проводить валютные интервенции (одна из причин – отсутствие средств для проведения данной операции), но рефинансирование банков, так, или иначе, оставил. Тем не менее, это не спасет от нагрянувшей бури. Валютные спекулянты захватили ситуацию в свои руки и теперь господствуют на рынке.
Почему так получилось
В теории считается, что если не осуществлять интервенции на валютном рынке, то со временем, курс будет формировать рынок. Чем больше желающих купить доллары, тем выше курс, и он может расти. Но по мере скупки долларов, у потенциальных покупателей закончится свободная гривна, и они столкнутся с дефицитом гривны. Как результат, они будут вынуждены продавать ранее купленные доллары, чтобы получить гривну, и в результате курс гривны будет ревальвировать. Вот именно так и считало руководство НБУ, что рано или поздно все, кто хотел купить валюту, ее купят, а потом они же начнут ее продавать, так как им нужна будет гривна.
По сути, данная теория сейчас и воплощается в жизнь. НБУ продолжает рефинансировать коммерческие банки, выдавая им все больше национальной валюты. Соответственно, эти же банки стремятся закупить валюту, потому как спрос на нее растет среди населения и можно ею успешно играть на бирже. Поэтому, не удивительно, что только за последний месяц курс вырос на целых 15%. Однако, отметка курса уже перевалила за 13,4 грн/за доллар, а валюта в банки не возвращается. Теория пока не спешит себя оправдывать. И так будет до тех пор, пока правительство будет рефинансировать банки. Когда это прекратиться, финансовые субъекты начнут тратить иностранную валюту, дабы приобрести обратно гривну. Если же Нацбанк еще и заберет часть свободных средств в виде национальной валюты, то это ограничит возможности банка и рост иностранной валюты прекратиться.
Именно то, как поведет сейчас себя НБУ, повлияет на общую ситуацию на валютном рынке. При этом, кредит от МВФ не играет тут важную роль. Что реально сейчас приведет к ревальвации гривны, так это недостаток ее на рынке, а не увеличение золотовалютных резервов.
Александра Поливаная